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我国外汇市场运行总体平稳 能够较好应对美联储货币紧缩外溢影响

  1月21日,国新办举行2021年外汇收支数据新闻发布会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英出席会议。

  王春英表示,2021年,我国统筹疫情防控和经济社会发展,国民经济运行总体平稳,主要宏观指标处于合理区间。在此背景下,我国外汇市场运行总体平稳,人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,跨境资金流动合理有序,外汇储备规模总体稳定。

  外汇市场整体平稳 未来发展将更趋均衡

  在本次发布会上,王春英总结了2021年我国跨境收支、外汇市场表现出的三大特点。她表示,在复杂多变的环境下,我国外汇市场运行总体平稳。

  从整体来看,去年全年人民币兑美元汇率呈现双向波动,即期汇率总体小幅升值2.6%,稳健性强于主要发达国家和新兴经济体货币。分阶段来看,人民币汇率有升有贬,保持了双向波动,前五个月人民币汇率在波动中总体升值2.8%,6月份贬值1.6%,7月至9月窄幅波动,10月以来升值1.4%,年底收在6.37。全年看,人民币兑美元最高在6.35,最低在6.57。王春英分析,“汇率双向波动主要是受国际金融环境和国内外汇市场供求等综合因素的影响。从外汇远期和期权等专业指标来看,市场对汇率预期合理分化、比较平稳。”

  跨境资金流动方面则主要受贸易投资等实体经济活动影响。据王春英分析,中国的货物进出口继续保持了比较高的顺差,按美元计,较2020年增长30%,展示了疫情下中国产业链和供应链的优势。受此影响,去年企业等部门的货物贸易涉外收支顺差达到3395亿美元,相当于整个跨境收付汇顺差的95%。

  从国际收支角度看,我国民间部门对外资产显著增加。国际收支平衡表显示,在经常账户顺差以及境外资本总体流入背景下,我国对外投资尤其是民间部门的对外投资相应增长。从2021年前三季度来看,民间部门对外投资净增加4890亿美元,其中对外直接投资854亿美元。境内居民通过港股通、QDII渠道对外进行证券投资接近1000亿美元。除了直接投资和证券投资外,其他投资超过3100亿美元。这显示出境内主体外汇比较充裕,增加了在境外的存款和放贷。总的来看,国内企业、金融机构等民间部门的跨境资金流动有进有出,形成了国际收支自主平衡的格局。

  对于货物贸易顺差上升,王春英在对经常账户变化特点的分析中表示,疫情下我国产业链、供应链充分发挥优势,外贸明显提质增效,我国贸易伙伴日益多元化,这既拓宽了我们的国际市场,同时也为更多区域贸易恢复作出了贡献。她预期,未来一段时间里,随着全球疫情对国际经贸活动冲击有所缓和,外部需求对中国出口的拉动作用会更加平稳,也更具可持续性,留学等旅行支出可能会缓慢回升。同时,我国制造业规模大、门类全、韧性强,坚持供给侧结构性改革和产业转型升级的成效将不断显现,在全球价值链中的地位会不断提升。这些情况会支撑经常账户顺差运行在合理均衡区间。

  王春英在展望2022年我国外汇收支的形势时表示,2022年我国外汇市场有望呈现总体稳定,更加趋向均衡的发展态势。从外部看,如果全球经济金融逐步向常态回归,会使得我国跨境资金流动更加平稳。她分析,尽管未来疫情等不确定因素可能会继续存在,但全球经济从疫情中逐步恢复仍是大趋势,财政和货币政策逐步退出并趋向正常化,会带动国际贸易和投资向常态恢复,将有助于中国的跨境资金流动向更加平稳、更可持续的方向发展。从内部看,国内的基本面稳中向好的长期趋势没有改变,继续支持中国外汇市场稳健运行。“我国会继续统筹疫情防控和经济社会发展,维持经济运行在合理区间,金融市场也会保持双向开放、稳步推进,这些努力会为跨境资金的稳定均衡流动创造非常好的政策环境。人民币汇率会很好发挥稳定宏观经济和调节国际收支自动稳定器的作用。”她表示。

  深入推进“放管服”改革 服务实体经济能力不断增强

  在中国,中小微企业贡献了80%的就业、60%的GDP和50%的税收。而在外汇领域,中小微企业也是很重要的服务对象。根据涉外收付款数据,2021年涉外收付规模小于100万美元的企业约65万家,占发生跨境收付款企业的70%。针对中小微企业数量多、发生交易规模小、交易特别散等特点,外汇局在开展工作时突出精准施策原则,深入推进外汇管理领域的“放管服”改革,实施惠及企业的政策,有效服务中小微企业。

  为了帮助中小微企业更好应对汇率风险,外汇局多措并举、多方引导。例如,对市场主体通过新媒体或者线下开展培训、宣传,以多渠道形式普及汇率风险中性理念,指导企业有效运用外汇市场产品管理好汇率风险,应对汇率变化,更加稳健经营。对金融机构则优化考核评价和激励导向,鼓励银行能够加强对中小微企业的汇率避险服务。例如,鼓励银行为中小微企业所做的外汇衍生产品服务,指导中国外汇交易中心减半收取交易手续费,2021年全年外汇套保率上升4.6个百分点。此外,与商务部门加强沟通协调,通过增加授信支持、专项担保等方式扶持中小微企业在外汇套保时降低套保授信和保证金成本。

  在王春英看来,2021年企业风险中性意识明显提升。她指出,2021年,企业利用远期、期权等外汇衍生产品管理汇率风险的规模同比增长59%,高于同期银行结售汇增速36个百分点,推动企业套保比率同比上升4.6个百分点至21.7%,显示企业汇率避险意识增强,风险中性经营理念提升。

  此外,围绕中小微企业融资难融资贵的问题,外汇局牵头建设了跨境金融服务平台,建立起政府部门、银行部门、保险公司、企业之间的信息共享和端到端的核验机制。“我们陆续推出了五个融资类场景和两个外汇业务便利化场景。这些场景在2021年末累计完成跨境贸易融资超过1200亿美元,便利化办理外汇业务5600亿美元,很多中小外贸企业从中受益,有效降低了企业财务成本和银行风险控制成本,增强了银行融资办理意愿,融资效率显著提高。”王春英介绍。

  上述五个融资场景包括出口应收账款融资、企业跨境信用信息授权查证、西部陆海新通道物流融资结算、出口信保保单融资、中欧班列融资。例如,出口应收账款融资方面的信息会共享到金融服务平台,银行可以在平台查询,从而实现“敢贷款”。

  而针对从事跨境电商和市场采购等贸易新业态的市场主体,2021年外汇局根据其业务小额、高频等特点,支持支付机构、银行发挥跨境结算优势,办理贸易新业态外汇结算接近18亿笔,金额合计348亿美元,70%以上市场采购贸易收结汇都可在线上自助办理,进一步便利了中小微企业贸易新业态发展。

  “2022年,我们会把上述有效政策继续巩固下去,全方位支持中小微企业汇率避险管理,继续和政府部门进一步协商,通过政府、银行、第三方机构几家抬的方式,来降低企业的避险成本,吸引更多企业使用衍生产品,避免企业在经营过程中担心和面对汇率风险问题。”王春英指出,未来将增加政策供给,比如鼓励银行提供更多的衍生产品为企业服务,支持银行发展线上交易服务,便利企业开展询价、交易。

  此外,在进一步推动中小微企业跨境贸易投资便利化方面,王春英表示,前述跨境金融服务平台将会增加新的应用场景,比如海运费支付的便利化场景、扩大出口信保保单融资应用场景中的险种支持范围等。“我们会鼓励更多的中小银行参与到贸易外汇收支便利化的试点中来,适时扩大外债便利化试点范围,助力更多中小微高新企业开展跨境融资。”她强调。

  中国经济高质量发展成效明显 可有效防范化解外部冲击风险

  对于下一步我国国际收支和外汇形势的走向,市场最关注的问题之一是,如果美联储采取更加激进的加息缩表组合,我国将如何应对?

  对此,王春英认为,美联储这次货币政策紧缩的外溢影响可能低于上一轮。从外部看,美国和非美主要经济体的经济增长和货币政策的同步性比上一轮更好,加强了与市场沟通,其外溢影响已经得到部分释放;从内部看,近年来我国经济高质量发展,产业链、供应链优势更加突出,金融市场对外开放稳步推进,人民币汇率形成机制不断完善,跨境资金流动稳定性显著增强,可以较好应对外部环境变化。

  她分析,近一段时间,企业的外汇资金比较充裕,主要源自于出口创汇。“近年来,中国稳步推动制造业转型升级,在全球疫情情况下得到了充分体现,出口保持强劲,这是近期外汇流入的主导因素。”据她披露,2020年到2021年境内外汇存款累计增加1600亿美元,这有利于提升外汇市场的自主调节能力。

  而且,随着金融市场对外开放,人民币资产吸引力也增强。王春英概括了外资增加对人民币资产配置的几大特点:增长速度快、提升潜力大以及投资价值高。“2017年扩大资本市场开放以来,2018年到2021年,外资累计净增持境内债券和股票超过7000亿美元,年均增速34%。”她介绍。而且,外资在我国股市和债市中的占比保持在3%到5%的水平,与日本、韩国、巴西等发达经济体、新兴经济体相比,这一比例都较低,说明未来还有较大的提升潜力。再加上人民币资产与发达经济体、新兴经济体资产价格、收益的相关度比较低,是国际投资组合分散风险非常好的选择。

  对于发达经济体政策调整预期可能产生的影响,王春英分析,由于本轮量宽期间,人民币汇率总体预期平稳,2020年二季度到2021年二季度,跨境贷款和贸易融资合计增长8%,低于2009年到2013年上一轮量宽期间年均21%的增速。因此,2021年下半年,美联储政策调整预期增强以后,无论是跨境贷款还是贸易融资,相关跨境资金变动比较平稳,所以未来调整压力比较低。

  更重要的是,随着人民币汇率弹性显著增强,外汇市场成熟度不断提升,可以比较好适应外部环境变化。据王春英披露数据,2018年到2021年,人民币兑美元一年期历史波动率日均3.9%,高于2014年到2015年2.2%的水平,汇率弹性是增强的,这能够比较及时、充分、准确地反映国际环境的变化和国内外汇供求状况,有助于市场预期稳定和外汇交易有序发展。

  当然,在乐观预期下,王春英也强调,外汇局将坚持底线思维,在未来外汇管理工作中统筹发展与安全,坚持稳字当头、稳中求进,完善外汇市场“宏观审慎和微观监管”两位一体管理框架,随时做好准备,做好应对预案。

责任编辑:云阳
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