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科创板上市审核规则首次修订

资本市场基础制度建设加速

  12月4日,上交所官网发布了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则(2020年修订)》(以下简称《审核规则》)和《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》(以下简称《管理办法》)。

  自2019年3月上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》(以下简称“前规则”)以来,科创板上市审核规则的首次修改。上交所表示,上交所贯彻落实新证券法要求,持续推进科创板试点注册制改革,取得进一步规范和完善发行上市审核工作的重要进展。

图解新闻(制图:龚甜甜)

  审核期限最长不超过3个月

  据上交所介绍,本次修订《审核规则》主要包括三个方面的内容:一是落实新证券法规定;二是与新修订、新发布的其他规则衔接;三是其他修改,对上市委暂缓审议的情形、时间及次数做出明确规定等。

  具体来看,修订后的《审核规则》在审核时限上更加明确。根据规定,科创板审核时限为自受理发行上市申请文件之日起,交易所审核和中国证监会注册的时间总计不超过3个月;明确科创板财报有效期可延长3个月,即最长为9个月。

  此外,修订后的《审核规则》在关于科创板定位上有所区别。前规则要求“发行人应当结合科创板定位,就是否符合相关行业范围、依靠核心技术开展生产经营、具有较强成长性等事项,进行审慎评估;保荐人应当就发行人是否符合科创板定位进行专业判断”。而修订后的《审核规则》在原先的基础上,增加要求发行人提交符合科创板定位的专项说明,并且要求保荐人出具发行人符合科创板定位的专项意见。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对此表示,提交专项说明可以让科创板定位的边界更加清晰,是制度上的进一步细化和完善。与创业板服务于“三创四新”企业不同,科创板定位的标准描述比较宽泛。由于每一个发行人各自内部情形不一样,有必要让发行人陈述哪一项达到了科创板的产业门槛标准。这样能够令科创板的市场特色更加明细化,从而形成一种规则导向和示范效应。

  “暂缓审议”首次明确

  《管理办法》主要有六个方面的修订。其中,“暂缓审议”制度是一大亮点。虽然此前在实践中已经有“暂缓审议”的操作,但此次修改是该制度首次正式写入科创板相关制度。根据修改后的规定,若发行人存在发行条件、上市条件或者信息披露方面的重大事项有待进一步核实,无法形成审议意见的,经会议合议,上市委员会可以对该发行人的发行上市申请暂缓审议。暂缓审议时间不超过两个月。对发行人的同一发行上市申请,上市委员会只能暂缓审议一次。

  今年以来,科创板暂缓审议的企业数量明显增多。数据显示,截至12月7日,年内暂缓审议的发行人有7家,因此市场上对于科创板上市“节奏放缓”的猜测增多。对此,市场分析人士表示,随着科创板试点注册制的不断推进,改革逐渐进入深水区,新增申报企业情形越发复杂多元,审核中遇到复杂问题、难点问题的情形逐渐增多,这些都是以往未曾出现过的,因此需要通过暂缓审议来核实情况。同时,包括上市委在内,审核机构对如何准确把握好以信息披露为核心的注册制理念也仍在探索之中,暂缓审议机制的制度化能够为审核部门留有一定的缓冲地带,这也是对市场投资者负责的具体体现。

  此外,新修订的《管理办法》还明确将上市委审议内容明确为对发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行审议;缩短召开上市委审议会议的提前公告时限;扩充了上市委审议内容,具体包括首次公开发行股票或存托凭证并在科创板上市;科创板上市公司申请向不特定对象发行股票、可转换公司债券、存托凭证并上市;科创板上市公司实施重组上市;上交所规定的其他应由上市委审议的发行上市申请;并调整上市委人数上限,将上市委人数增加至不超过60人,不设下限。

  从源头上提高上市公司质量

  截至12月7日,科创板正式运行已经将近一年半,上市公司已经增至200家。业内人士表示,此次科创板上市审核规则相关配套文件的修改对一些操作细节做了重要的补充明确,是科创板制度运行一年半以来在实践中不断完善的重要体现,有助于维护科创板上市公司质量和资本市场的稳定。

  上市审核规则的修改旨在从源头上提高上市公司质量。今年10月9日,国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》,上交所据此制定了《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》,其中重点提到“抓好制度建设”,深化“入口端”和“出口端”建设,深入推进科创板建设和注册制改革,推动全面实行股票发行注册制,从源头把好上市公司质量关。

  “把好入口关,主要是在IPO阶段,要保证公司信息真实披露,经营状况符合市场的基本要求;其次,公司要体现科创板的特点,从行业上来看,就是要代表未来的、符合中国产业转型升级方向的公司。”业内人士表示,把好入口和出口两道关,促进优胜劣汰的市场机制形成,是提高上市公司质量的重要保障,有助于充分发挥资本市场价值发现功能和资源配置功能,服务好科创企业以及经济转型升级。

责任编辑:李昂