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国际金价多空交织 全球央行对购买黄金或继续抱有兴趣

  在今年前两个季度中,国际黄金价格出现了明显的起伏。今年第一季度,国际黄金价格整体延续了去年8月后的下行趋势,一度在今年3月跌至1680美元/盎司左右的水平。世界黄金协会公布的今年第一季度的数据显示,2021年一季度全球黄金总需求量为815.7吨,与上一季度基本持平,但同比下降23%,主要是由于全球黄金交易所交易基金(ETF)净流出177.9吨。

  不过自4月开始,国际黄金价格开始在震荡中保持上扬态势,目前价格已回升至1860美元/盎司附近水平。世界黄金协会的数据显示,5月,全球黄金ETF总持仓增加61.3吨,扭转了连续3个月的净流出趋势。而主要原因则在于投资需求随着金价走强而增加,而市场通胀担忧重现,美元走弱和实际收益率下降等因素也同时存在。

  然而,值得注意的是,尽管美元走软以及美联储继续维持宽松货币政策和低利率对国际黄金市场形成利好,但近期美国通胀水平的持续快速上扬,仍增加了市场对于美联储将因通胀的上行而加快收紧货币政策步伐的担忧。因此,从目前的情况看,黄金的抗通胀性质有望在通胀水平上行的当下,成为市场关注的焦点资产。与此同时,美联储是否将对当前通胀水平的快速上升仅是暂时性的观点做出调整,以及是否将向市场释放出准备缩减购债和收紧货币政策的信号,预计将成为影响国际黄金市场表现的重要因素。截至6月15日,因市场对于美联储将指明退出宽松政策的担忧,导致黄金价格承受下行压力,COMEX黄金期货下跌0.5%,报收于1856.40美元/盎司。

  最新公布的数据显示,受到经济重启的提振,美国5月消费者物价指数(CPI)同比攀升5.0%,创下近13年来最大同比升幅,前值升4.2%。美国5月核心CPI同比升3.8%,创下1992年以来新高,前值升3%。不过,值得注意的是,尽管美国通胀水平再创新高,但市场的反应却并不强烈,美债收益率并未随着创新高的通胀数据的出炉而飙升,反而美国10年期国债收益率出现了一定幅度的下跌。似乎投资者已经开始对于高涨的CPI具备了“免疫力”。

  景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·霍珀分析称,基数效应是5月CPI较高的合理原因,并且市场早前为更坏的情况做好了准备,因为有传言称CPI涨幅会更高,因此CPI数据未到更坏的情况令市场放心。此外,市场开始相信美联储的新通胀目标政策意味着它将保持“落后于收益率曲线”并容忍更高的通胀。

  “美国5月创纪录的通胀数据出台,市场的反应已明显与一个月前不同,市场对美联储维持宽松政策的憧憬愈发加大,同时欧洲央行的表态也显示缩购的政策调整并未有时间表。所有焦点因素都显示全球通胀将升温,但欧美主要央行仍不会因通胀升温而调整政策。作为抗通胀的资产,黄金将是未来一段时间市场上的焦点资产,并预期有进一步上涨空间。”FXTM富拓首席中文分析师杨傲正说。

  不过,国际黄金市场仍难以掉以轻心。目前美联储继续将利率维持在接近零的水平,并且维持着宽松的货币政策态度。欧洲央行也在6月的货币政策会议宣布维持利率水平以及当前的购债规模不变,以帮助经济实现复苏。因此,全球仍保持在低位的利率水平对国际黄金价格将形成有力支撑。

  然而,美联储是否将在6月的货币政策会议上对其改变宽松货币政策立场以及缩减购债计划做出指引,成为市场关注的焦点。若美联储宣布开始准备缩减购债,或将对国际黄金价格产生下行压力。克里斯蒂娜·霍珀预计,美联储在6月的货币政策会议上将开始讨论缩减购债规模的问题,可能会在夏末在杰克逊霍尔全球央行会议上宣布,并于秋季开始实行。但市场可能还没有准备好接受这个消息。另外,据彭博社对经济学家的调查,美联储可能在季度“点阵图”中预测2023年上调利率,但缩减购债的暗示可能要到8月或9月才会做出。

  总体而言,当前国际黄金价格的表现是喜人的。世界黄金协会提出,黄金价格在5月收盘时报1900美元/盎司,上涨了7.5%,突破了此前的关键关口。过去两个月中13%的反弹弥补了金价今年早些时候的跌幅。近期黄金的强势表现主要受到以下因素的影响:更高的通胀预期、美元的走弱、积极的黄金市场情绪和金价势头、金价追上其他大宗商品的“再通胀”预期交易力度、中国市场强劲的节假日需求以及央行需求的增加。

  值得注意的是,近一段时间以来,全球央行对于黄金的需求继续保持着稳健的步伐。世界黄金协会的数据显示,今年第一季度全球官方黄金储备增加了95.5吨,虽然同比下降了23%,但环比增长20%。其中,匈牙利的大量购金(+63吨)超过了土耳其的大量售出,显著提升了一季度的全球央行购金总量。

  4月份全球央行总购金量为74.1吨,其中,泰国成为购买黄金最多的国家,增加了43.5吨,使黄金储备增至197.5吨;土耳其在连续5个月的售金之后,于4月份增加了13.4吨的黄金储备,目前黄金总储备为526吨。

  “今年前四个月预计150吨至200吨的净购金总量,证明全球央行仍对黄金保持着良好的兴趣水平。尽管目前无法排除未来或许存在更多售金的可能性,但在地缘政治风险、疫情引发的经济冲击、负利率以及美元走弱等因素影响下,全球央行将对购买黄金抱有更强烈的兴趣。”世界黄金协会表示。

责任编辑:杨喜亭