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构建前沿性理论框架 读《金融科技创新监管机制构建研究》

  近几年来,中国金融科技创新层出不穷,有效降低了融资成本、提高了金融效率、改善了客户体验,进而为实体经济发展提供了有力的金融支持。但在金融科技创新过程中,也出现了一些乱象和风险,对金融科技创新的监管日益受到关注。党的十九大报告提出,要“健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线”。2020年12月,中央经济工作会议要求要“强化反垄断和防止资本无序扩张”。因此,更新金融监管的理念与方法,协调金融科技创新与金融监管的关系,特别是在包容审慎监管框架下探索金融科技创新的监管机制,具有重要的理论与现实意义。

  值得高兴的是,卜亚博士长期关注金融科技创新监管的理论与实践问题,而且对金融科技创新的包容审慎监管进行了系统和深入的探索,由经济科学出版社出版的《金融科技创新监管机制构建》就是卜亚博士所做探索的重要结晶。笔者认为,该书的创新与特色主要是:

  其一,构建包容审慎监管的理论分析框架。金融科技发展的起步较迟,目前对金融科技创新监管,特别是包容审慎监管的研究还不多见,而且比较零散,迄今尚未形成较为合理的理论分析框架。该著作的作者梳理了国内外相关文献和理论,界定了金融科技创新监管的概念及内涵,比较了中外金融科技创新监管的主要实践。在此基础上,作者以金融监管为理论视角,按照金融科技“创新→风险→监管”的逻辑主线,采用定性与定量相结合的分析方法,从适度监管、演化博弈、激励相容和金融生态等维度展开研究,进而构建起具有创新与前沿性的金融科技创新包容审慎监管理论分析框架。这一理论分析框架的构建在很大程度上弥补了相关研究的不足,也能够为相关研究的拓展与深化提供有益借鉴。

  其二,采用较为先进的分析方法。在所做研究中,作者没有拘泥于一般性经济学理论分析,而是采用定性与定量相结合的分析方法,特别采用生态学理论与方法深入研究金融科技创新及其监管的生态环境,采用计量模型和样本数据实证检验金融科技创新对实体经济增长和商业银行效率的实际影响,并且还对中国、美国、英国和新加坡等国的金融科技创新及其监管进行了国际比较。讲求分析方法的先进性,不仅有利于提高所做研究的论证力度和学术价值,而且能够增强研究成果的应用价值和可操作性。

  其三,关注大科技金融平台的潜在风险。金融科技创新监管不是面面俱到或蜻蜓点水,而是要高度关注大金融科技平台(BigTech in Finance)及其潜在风险。这是因为金融科技平台具有自然垄断性,大金融科技平台往往借助其数据和流量等优势挤压小金融科技平台,并在资本的强力推动下形成市场垄断,进而妨碍公平竞争、侵害用户权益,甚至还可能引发系统性风险。作者对金融科技平台的自然垄断性及其潜在风险有比较清晰的认识,对大科技金融平台的业务模式、产品与服务、市场拓展和风险控制等进行了专门分析,而且还对中美大科技金融平台的经营活动和潜在风险做了比较分析,这为构建金融科技创新包容审慎监管机制找到了切入点和关键所在。

  其四,明确包容审慎监管的原则与思路。金融科技是科技与金融的深入融合,其业务模式、产品与服务以及市场竞争策略等方面的创新如雨后春笋,不断涌现。传统的金融监管原则与思路已经不能对金融科技及其风险进行有效监管。作者针对金融科技及其风险的特点,明确指出对金融科技创新的监管要坚持包容审慎监管的原则,即要给金融科技创新较大空间,金融科技研发与应用可以在一定范围内试错纠错;同时对可能引发严重问题的潜在风险要实施审慎监管,坚决地将潜在风险防患于未然。基于审慎监管原则,作者还论述了包容审慎监管的基本思路,从而为金融科技创新包容审慎监管的实践提供现实指引。

  其五,提出有价值的监管建议。对相关领域的研究不能只停留在“纸上谈兵”,更重要的是要将研究成果应用于实践,真正发挥提高监管效率与质量的积极作用。为此,作者从监管法规建设、监管科技进步、穿透监管、协同监管、反垄断监管、消费者权益保护以及国际合作交流等方面提出了有价值的监管建议,其中不少建议具有较高的应用价值和可操作性。

  概言之,《金融科技创新监管机制构建》是一部探索金融科技创新包容审慎监管的力作。

  (作者系南京大学国际金融管理研究所所长、博士生导师,国家社科基金重大项目“互联网金融发展、风险与监管”首席专家)

责任编辑:原健凇
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